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　　报告作者：胡鸿轲、吴美玉撰写日期：2008-12-30

　　估值与投资策略：我们认为，当前经济形势对苏宁来讲，既是严峻的考验，又是很好的发展契机，一旦行业景气企稳，我们相信公司业绩将再次迎来高增长，预计公司2008-2010年每股收益预期分别为0.81元/股、1.13元/股、1.47元/股，按09年25倍PE，那么，对应合理股价为28元，维持“推荐”的投资评级，建议“持有”。

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