报告作者：策略部撰写日期：2008-12-30

　　事件描述：

　　“2009 年全国煤炭产运需衔接合同汇总会”12 月27 日在福州闭幕，最终以煤电双方“谈崩”收尾。12 月 28 日上证报记者从会议新闻处获悉，由于煤电双方价格分歧过大，五大电力集团最终一单未签。五大电力集团坚持09 年合同煤价格每吨降50 元，与煤炭企业报价的差距最高达170 元/吨。虽然国家发改委有意协调，但无奈双方分歧过大，也只好暂时作罢。

　　评论：

　　1. 当前经济形势和行业运行状态使得政府介入协调的困难较2005 年更大。每年的煤炭订货会煤电双方都会对价格存有较大分歧，其中04 年底的煤炭订货会出现过与今年类似的情况，煤电双方的谈判拖到05 年4 月都无法确定价格，合同都是只签量不签价。05 年4 月发改委发文，给出电煤价格8%的涨幅上限，但实际执行时，涨幅突破该限制。考虑到煤价上涨给电企增加的成本压力，国家在05 年2 月出台了“煤电联动”政策，并于05 年5 月首次实施，电价上调0.252 元/千瓦时，缓解了电力行业的成本压力。09 年煤炭订货会的情况更甚，占电煤需求一半的五大电力集团没有签订任何合同，我们认为国家不太可能对这种情况坐视不理，在谈判双方主要集团以国资委控制为主的情况下，政府部门的控制能力还是比较强的，最终双方在政府协调下签订合同的可能性比较大。但是，当前需求持续回落，电力的下游行业也饱受着经营压力，此时，通过上调电价理顺煤电价格矛盾的可能性较小。国家只能通过其他方式化解煤电的价格矛盾，协调签订供需合同。