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报告作者:周浩撰写日期:2008-12-29
投资建议和风险提示。(1)公司的技术优势和产能优势比较明显,产品互补性较强,虽然产品销量近期可能会在一定程度上受到欧美经济衰退的影响,但长期来看,仍具备一定的投资价值。我们测算公司此次调整(包括产能减少的影响和搬迁费用等)将影响09年利润9500万左右,因此我们下调公司09年的盈利预测0.28元、下调10年盈利预测0.08元,08-10年的EPS为4.81元、3.72元和4.05元,对应动态PE为5倍、7倍和6倍,鉴于公司的龙头地位、较低的估值水平以及较高的分红率,我们维持“增持”投资评级。(2)风险提示:公司产品价格目前仍处于相对高位,有超预期下滑的风险;公司在搬迁过程中可能产生一些预计外的费用;医药类公司近期涨幅靠前,有短期回调的风险。同时提醒投资者注意的是,在新和成的生产可能在短期内受到影响的时候,生产VE的另一家上市公司浙江医药(600216)可能会从中受益,从而产生阶段性的投资机会。
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