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　　报告作者：陈启书撰写日期：2008-12-25

　　国内空管自动化系统国产化趋势将日渐明显。国产化空管自动化系统产品与国外进口产品相比，不但在价格上具备很大优势，而且在系统维护等方面具有更大的便利性；另外，空管自动化系统事关国家安全等问题，国家需要在政策上对其国产化给予支持。

　　公司在国内空管系统厂商中的技术与应用优势显著。在军航领域，公司通过军航“226项目”和“585项目”等重大项目，使得公司“十五”期间在军航空管市场的占有率位居第一；在民航领域，公司是目前我国国产民航主用系统的少数供应商之一。

　　公司将得益于不断加大的机场投资建设。在国内空管自动化系统国产化的政策支持下，以及在迫切需要拉动内需的经济发展战略方向下，未来两年内新建的支线机场所新需要的中小型空管自动化系统市场份额将更多的为国内厂商所占有。而公司具备民航主用系统应用实践经验，这将对公司的发展形成极大的战略性利好。

　　投资建议：未来6-12个月内，调低评级为：跑赢大市，目标价格为：29.15-33.32元/股。公司具备技术与应用壁垒、国防安全需要、国家政策支持，以及广阔需求市场等诸多优势特征。从12月3日对公司评级为“超强大市”以来，公司股价已上涨了43.06%，目前价位已比较接近目标价位区间。所以，我们调低对公司投资评级为“跑赢大市”。

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