报告作者：程磊、吴琳琳撰写日期：2008-12-26

　　国内煤头尿素的上游原料(煤炭)价格完全放开，建立市场价格机制体制将有利于企业根据市场供求和成本变化自行调节价格。随着尿素市场价格的放开，预计未来尿素生产用电、用气、铁路运输价格的优惠政策和税收优惠政策将逐步过渡至取消，市场在生产成本、销售流通领域的竞争进一步加剧。

　　机遇与挑战并存，氮肥行业未来面临较大的整合，重新洗牌后，具有资源、技术、规模、品牌的优势企业将强者恒强。我们看好华鲁恒升(600426)这样具有完整的产业链、煤气化技术先进、一体化成本优势明显的煤头尿素企业，维持“推荐”的投资评级。

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