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　　报告作者：赵雪桂、左涛撰写日期：2008-12-29

　　4Q08公司或将亏损，继续下调盈利预测：公司出口销量占比较大，相对面临更大压力，应收账款面临计提坏账的风险。公司战术上的失误导致存货减值风险。假设4Q单季金龙主业基本同3Q持平，大致在5000万元；应收账款坏帐损失及准备、存货损失及准备大致在7800万元左右；综上，4Q综合损益在-2800万元左右。下调公司2008、2009年EPS预测至0.38元(12.4x)、0.29元(16.3x)，下调幅度分别为5%、27.5%，维持公司2010年0.70元(6.8x)的EPS预测。

　　维持“谨慎推荐”评级，但提示公司业绩下跌的风险。预计1Q09公司将处于最差时候，长期看，公司的价值还是比较突出。公司后续的股权整合也是大势所趋。鉴于公司在大中客行业相对领先的地位(逊于宇通)，继续维持原评级。

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