报告作者：阚先成、高子剑撰写日期：2008-12-29

　　上周整个市场的弱势也使得估值较高的权证市场成为“重灾区”，18只认购权证悉数下跌，跌幅基本上均超过10%，且跌幅较正股要大，其中青啤CWB1最为明显，其正股的跌幅为2.7%，而青啤CWB1的跌幅高达13%。权证市场的成交量继续萎缩，成交额由前一周的820亿元将为上周的574亿元，量能萎缩的十分明显，其中缩量最厉害的要数宝钢CWB1和康美CWB1，降幅均几乎达到65%，上汽CWB1、阿胶EJC1、中远CWB1成交量的降幅均超过了50%，成交量萎缩较小的是石化CWB1、葛洲CWB1和深高CWB1，降幅均在一成以内；两市权证的活跃程度明显降低，平均日换手率由前一周的81%，降为上一周的57%，可见目前权证市场的受关注程度大不如以前。

　　从估值角度分析，目前权证市场的平均溢价率为163.86%，较上一周的143.36%有所上升，在18只认购权证中当属上汽CWB1的溢价率最高、为449.47%，其次为中远CWB1、溢价率分别为285.00%，目前溢价率最低的权证是阿胶EJC1、溢价率为6.56%。溢价率衡量是权证价值的指标之一，由于目前权证市场的溢价率处于一个相对较高的水平，再加上目前正股市场的节节下跌，正股市场的估值要逐渐明显优于权证市场，这也是目前整个权证市场不受关注的原因之一，但是不可否认的是当市场出现重大转机的时刻，由于权证具有杠杆的特性所以投资权证要好于投资正股，所以建议投资者关注估值相对较低、正股具有题材的权证进行投资，同时注意仓位风险。