报告作者：时雪松撰写日期：2008-12-26

　　国家也考虑到国内氮肥、磷肥产能的过剩，未来将适当控制磷肥和氮肥产能，也有利于行业的长期稳定发展。进一步完善农资综合直补机制，保证农民收益不下降，将提升化肥的购买力。政府未来将通过化肥价格联动补贴机制来保证农民收益不下降，这将有利于提升农民对化肥的购买力。

　　我们认为氮肥价格明年上半年将呈季节性的回升，取消限价将使优势企业受益，同时部分企业的超限价销售部分利润可以回流。气头尿素在优惠天然气价格不上涨的过程中，业绩具有相对稳定性，但目前估值水平不低。本次政策对化肥股有带动作用，煤头的华鲁恒升受益于限价取消，气头的建峰化工、四川美丰和泸天化受益于天然气价格不上涨。而对大型化肥流通企业的改革，鼓励和扶持发展对中化化肥等有利。

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