报告作者：黄安乐、李洪冀撰写日期：2008-12-26

　　对于收储对电解铝价格的影响，我们认为，虽然价格短期之内会受此消息的影响有所表现，但收储行为无法改变电解铝价格下跌或低迷徘徊的趋势。目前国内的月度产量为100万吨左右，30万吨仅相当于1/3的月产量。另外，据安泰科预测，今年国内电解铝市场将过剩60万吨(动态)，同时，目前国内铝库存也达到了21万吨。因此，供应过剩的局面不可能轻易缓解或改变。

　　我们认为，由于电解铝的周期性成本因素较多，比如：铝土矿目前还有盈利空间，仍具价格下跌的可能；电价也具备下跌的空间，尤其是拥有自备电厂的企业由于煤价的下跌，其发电成本还将下降，因此，电解铝价格仍有可能随周期性成本的下降和下跌。而未来价格的企稳或上涨将依赖于下游需求的回升，但从目前来看是不可能发生的。

　　对于受益的公司，如中铝、关铝等，我们认为将缓解经营压力，比如目前的库存压力，但实质性的意义并不大。

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