报告作者：张立平撰写日期：2008-12-19

　　短期促进需求，中长期促进需求结构合理化。根据我们的测算，在09年1月1日实施税费改革方案后，所有车型的使用费用下降都超过10%，使用费用的大幅下降，短期内将促进需求增长；中长期看，费改税以后多用油多交税，小排量轿车、日系轿车等燃油经济性好的乘用车车型将更有优势，大吨位重卡的燃油经济性优势也将更加突出，总体来看，费改税将促进需求结构优化、促进车辆节能降耗。

　　不同于市场的观点：乘用车行业受益最大。我们认为油价大幅下降受益最大的是消费领域的乘用车行业而非重卡行业，使用成本的大幅下降将促进乘用车的需求。

　　汽车行业利好不断，再次重申调高乘用车行业至买入评级。汽车工业振兴规划正在紧锣密鼓的制定中，预计09年初将正式推出，购置税的大幅调整将直接降低消费者的购车成本，此次成品油价格下调将进一步刺激乘用车需求；再次重申对于乘用车行业的买入评级，推荐上海汽车、一汽轿车；油价的大幅下调也将提升大中型客车的运营盈利能力，推荐宇通客车。

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