报告作者：朱琰撰写日期：2008-12-18

　　廉租房建设贷款利率下浮10%对银行业绩影响较小：保障性住房投资将有效拉动贷款增速。住房与城乡建设部公布，未来3年将投资9000亿元作保障性安居工程，其中建设经适房400万套，投资6000亿元，廉租房200万套，投资2150亿元，棚户区改造投资1015亿元。按照30%的平均贷款占比计算，未来三年预计将投放2700亿贷款。

　　廉租房建设贷款利率下浮10%对银行影响幅度较小。按照未来三年新增2150亿廉租房投资计算，约有650亿配套贷款，假设贷款利率为5.67%(现行3年期贷款利率)，利率下浮10%将会减少银行利润约4亿，几乎可以忽略不计。

　　维持行业“强于大市”评级，关注行业收入下行格局中的积极政策变量。

　　适度宽松的货币政策可能会带来贷款的超预期增长，我们仍然维持行业“强于大市”评级。

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