报告作者：伍永刚、姜洋撰写日期：2008-12-15

　　银行股：维持中性评级。

　　我们认为，目前我国保增长的各项宏观调控政策正逐一落实，未来经济软着陆的可能性增大；而且年末信贷大增有助于09年业绩稳定。维持对银行股长期增持，短期中性评级，综合评级维持中性。近期市场反弹，银行估值水平也有所提高，但相对来说，银行板块跑输大盘。我们认为，银行股短期内仍有震荡上行机会，但需要注意调整风险。

　　建议对部分银行股谨慎增持，优先推荐深发展、浦发、工行和南京银行。目前股份制银行2008年动态PE、PB平均分别为8.7倍、1.74倍；大行2008年动态PE、PB平均分别为10.67倍、1.87倍；城商行2008年动态PE、PB平均分别为11.64倍、1.75倍。

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