报告作者：邓二勇撰写日期：2008-12-15交投新低或预示转机来临：本周权证市场日平均成交金额200.02亿元，成交量已经远低于年初以来的均量交易水平。由于市场的预期涨幅及热点的存在，权证资金被A股市场替代效应非常强，导致了权证市场的波动非常小；权证平均日换手率92.91%，较年平均换手率亦有很大差距。

　　目前A股市场虽然走势判断不明显，但是政策面暖风频频，因此市场上涨预期较为强烈，导致目前A股市场仍然是场内外资金的首先。不过我们认为这种情况短期内将有所改观。正股的累计涨幅和资金追求安全边际的属性将为短期权证带来一定的交易性机会。

　　一周投资策略：关注江铜CWB1和石化CWB1；等待正股累计涨幅效应。

　　1：耐心等待权证对应正股的累计涨幅效应，本周将是最重要时间窗口；2：权证交易性品种优先江铜CWB1和石化CWB1。