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　　报告作者：王凡、杨刚撰写日期：2008-12-12

　　低廉的价格、优秀的管理层和潜在的资源禀赋是国电电力收购英力特集团的几大重要因素。总体上我们认为，尽管化工行业不景气，但低廉的价格仍决定了这是一笔好买卖。而优秀的管理层和潜在的资源禀赋有可能对国电电力未来的业绩构成较大利好。但需要指出，国电电力目前做出的多元化尝试仍存在一定风险，具体效果还待观察。

　　预计08、09年EPS分别为0.02和0.29元/股，对应09年PE为21倍。公司目前估值相对偏高。但考虑近期电力行业重组紧锣密鼓，而国电电力注资预期较为明确。维持公司“推荐”评级。

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