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　　报告作者：皮舜撰写日期：2008-12-12

　　今站在传媒变革进程的时点上，需要仔细端视公司战略进展我们在中信传媒“迎接纪念中国改革开放三十年-寻觅传媒行业改革先锋”系列调研报告中，特在系列-调研报告中，就旗帜鲜明地提出“不能漠视有线网络的龙头歌华有线”;并在随后的三季报点评报告中认为公司“利空已远去，利好共同研判”。在中信刚刚召开2009年资本市场年会上，我们再次清晰表达出中国传媒产业“前进变革进程中”的观点。我们需要站在传媒行业变革时势上，反观公司战略突破的可行性与操作性，从而能更好揭示各种行为。当然，业绩是逻辑演绎的基石。

　　风险提示：公司收入增长与资本支出平衡;税收政策也将影响到业绩;资费调整时点与幅度将影响业绩表现。

　　业绩预测及评级仍然维持公司08，09年盈利预测，略微调高公司2010年盈利预测。歌华有线(08/09年EPS0.36/0.45元，08/09年PE27/22倍，当前价9.82元，目标价16元，维持“买入”评级。)

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