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　　报告作者：马婴撰写日期：2008-12-10

　　由于低估了国际金融危机的影响，预计2008年第四季度上海机场经营数据将低于我们前期预期，再加上前期曾对上海机场2009年国际航线需求量的反弹较为乐观，我们下调对上海机场未来经营数据的预测，并下调对公司每股收益的预测，预计008—2010年公司每股收益分别为0.48元、0.58元、0.72元(原预测为0.50元、0.70元、0.89元，具体见文后附表)。目前上海机场2008、2009年动态市盈率为25倍、20.7倍，市净率1.9倍。从市盈率角度来看相对偏高，而且对上海机场来看，最糟糕的时候可能是2009年一季度，因此我们认为短期来看12元的价格上涨空间有限。但从长期角度考虑，一方面上海机场整体上市方案未定，给予市一定想象空间，另一方面作为中国机场行业的龙头，上海机场远期发展前景良好，目前正处于发展的低谷期，因此我们维持对上海机场“买入”的投资评级。

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