报告作者：李树荣撰写日期：2008-12-11

　　维持行业“中性”评级。维持对东航、南航“中性”的投资评级。尽管南航、东航这两家公司估值较高，但其停牌期间大盘及相关航空公司均出现了大幅上涨，预计这两家公司复牌后会出现补涨。未来但行业利好政策的持续出台、二次注资、国内航煤价格下调等因素可能会推动股价的持续上涨。

　　从行业趋势看，航空业最差的时候还未到来，行业需求同比、环比持续下降的趋势将持续，预计从2009年5月份开始，可能可以看到行业需求同比增速的回升。2009年第三季度，受同比数据较低、旺季到来等因素，航空需求数据可能会出现短暂的同比、环比的上升。

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