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　　报告作者：周涛、张霖撰写日期：2008-12-02

　　短期业绩：影响公司09年利润的主要有4点因素：贡献08年70%净利润的新光硅业在09年面临多晶硅价格大幅下滑(判断下滑50%)，田湾河电站在08年底投产后于09年开始贡献业绩，二滩电站48%股权预计09年初完成收购影响当期业绩，累计降息效应减少09年财务成本。维持08年每股盈利预测为0.72元，预计09年按照增发后的9亿股本对应每股收益为0.9元。

　　投资评级：由于公司盈利由不可持续的多晶硅暴利，转换为可持续的水电稳健收益，且不乏高成长，目前股价低估，上调评级为推荐！

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