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　　报告作者：曾旭撰写日期：2008-11-30

　　根据白云机场2008年1-10月的生产数据，结合以前年度的生产数据，考虑全球经济、我国GDP、我国进出口贸易放缓等因素，我们预测白云机场2008年航班起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量增速分别为7.01%，8.02%和0.42%。根据航空性业务增速的调整，我们略微下调了白云机场的盈利预测，2008-2010年白云机场EPS分别为0.415元、0.562元和0.649元，EBS分别为5.073元、5.455元和5.924元。

　　参照国际和国内上市机场的估值水平，考虑到白云机场的机场建设费返还比例的重大不确定性，我们给予白云机场15XPE和1.4XP日，则白云机场未来6-12个月的股价应该在6.225-7.637之间，我们维持持有评级。

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