报告作者：黄珺、朱卫华撰写日期：2008-11-27

　　分别提升新中基和敦煌种业EPS0.09元和0.05元。降息对目前资产负债率最高的两家公司尤为明显，新中基在7、8两月内要收购约200万吨的番茄原料，以08年400元/吨的价格来算，约需要8亿的资金，08年预计的财务费用2亿左右，净利润1.5亿，预计降息可以减少09年4000万以上的财务费用，提高09年预计净利润至2亿左右；敦煌种业情况也类似，每年9-11月份也需要约8亿资金收购玉米种子和原棉，08年财务费用约为5000万，此次降息可减少财务费用23%约900万，预计将提高09年EPS由0.25元至0.3元。

　　存在交易性机会，维持行业中性评级。降息对大多数农业股是利好，特别是对新中基、敦煌种业、南宁糖业、北大荒等09年业绩有较大改善，我们相应调高重点公司09年业绩。不过由于估值较低公司如新中基所处的番茄酱行业已到达景气高点、南宁糖业所处的制糖业还没走出低迷的糖价，目前难有投资价值，维持所有重点公司中性的短期评级，维持行业中性评级。

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