报告作者：刘细辉撰写日期：2008-11-26

　　2008年3季度末A股上市公司有息负债1777亿元，按利率减少1.08%估算，全年减少利息费用19亿元，2008年A股上市净利润如果按25%增长为243亿元，所占比例为7.9%，开发商的借款利息有很大幅度减少。由于借款期限不同、体现业绩的期间不同，我们无法准确测算对上市当年业绩的影响。

　　即便如此，我们认为降息不会对商品房供给、房地产投资等有短期的直接影响，在目前供大于求、市场信心逐步建立的过程中，资产价格上涨跌的关键预期还不明确，长期肯定会促进资金在房地产行业的投资。

　　此次措施对实际房价的降低幅度较大，对房地产成交量的回升具有十分积极的作用，但我们认为实际收入下降，改善性需求的尚未恢复，以及加大廉租房、经济适用房对房价可能造成的影响，我们维持行业“谨慎推荐”评级，未来成交量和成交价是否稳定仍然是需要关注的重点。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。