报告作者：刘迟到、邹高撰写日期：2008-11-24

　　白电企业将长期受益于“家电下乡”。虽然目前家电下乡仍存在众多不确定因素，但随着我国城镇化步伐的加快以及政府对农村基础设施投入的增加，我们认为家电企业将长期受益于“家电下乡”政策的推广。我们假设农村居民收入以6%速度增长，10年后农村居民人均纯收入将达8，000元，和本世纪初城镇居民收入水平相当，另外综合考虑在这个收入水平时城镇居民冰箱和洗衣机的拥有量及农村市场的不确定因素，假设10年后农村冰箱和洗衣机每百户拥有量分别达到57台和67台(低于同收入水平下的城镇拥有量)，未来10年农村年均新增洗衣机和冰箱需求分别约为368万台、567万台，占07年冰箱、洗衣机内销比例的21.1%和17.2%。

　　“家电下乡”对上市公司盈利水平提升作用有限。20日公布的中标产品中洗衣机、冰箱平均价格为1，074元、2，130元，产品主要集中在低端，毛利率较低，另一方面短期家电下乡对家电销量刺激作用存在较大的不确定因素，因此，家电下乡对上市公司盈利水平提升作用有限。

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