报告作者：郝飞飞撰写日期：2008-11-14

　　4万亿经济刺激政策带动交通、铁路加大投资力度：近日，国务院常务会议讨论并研究了扩大内需和保持经济平稳增长的措施，决定通过加快基础设施、灾后重建等方面投资，以推动经济稳定增长，会议明确提出要加快铁路、公路和机场等重大基础设施投资。根据相关规划，交通运输部门计划在未来两年年均完成1万亿投资，铁道部计划用于今后三年的投资高达3.5万亿。2008-2009年铁路建设投资将实现80%以上的增长我们预计2008年全年铁路基本建设投资将实现3189.78亿，增速将达到80%；按照2009年6000亿的投资规模，预计明年铁路基本建设投资增速将高达88%。

　　“双铁”价值凸显：2005年以来“双铁”铁路建设总收入占当年铁路基本建设投资的83%-85%。根据铁道部投资计划，预计2008-2009年“双铁”铁路建设年均收入将实现80%以上的增长。根据银河证券估值模型，我们给与中国中铁、中国铁建推荐的投资评级。DCF模型显示，中国中铁的合理价值为8.55元，中国铁建的合理价值为13.76元。

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