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　　报告作者：王晓艳撰写日期：2008-11-17

　　综合评价及评级调整：建议关注投资性交易机会。受航空市场需求整体回落影响，公司收入水平有所下降，虽然燃油价格下降，但是公司航油成本仍然同比上升30%，考虑到目前全球航空市场仍然低迷，我们维持对公司未来盈利的预测，预计公司2008年、2009年、2010年分别实现EPS-0.01元、0.08元、0.13元。不过，在航空市场低迷的阶段，行业往往会出现整合的需求，航空公司也往往会在困难时期向政府寻求扶持。目前，已有消息称东航集团和南航集团申请注资获得相关政府部门的批准，年底前两家公司有望各获得30亿元的注资，而航空板块具有较强的联动性。此外，油价的下调也有望给航空板块带来投资机会。因此，我们维持“中性”评级，但是建议适当关注交易性的投资机会。

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