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　　报告作者：罗炜撰写日期：2008-11-13

　　积极财政政策主导下，铁路机车车辆购置将加快、力度也将有所加大，但不宜过于乐观。对于政府的规划，我们希望能够审慎对待，从规划到实现销售收入还涉及到规划落实、项目进度、开工进度、铁道部融资能力等诸多环节。

　　此外，中国南车A股网下配售的6亿股将于11月18日(下周二)解禁，6亿股占A股流动股本的20%。按照上午4.05元的收盘价计算，当前股价已经比IPO的2.18元增长了85.8%。解禁股抛售压力不小。

　　投资建议：A股估值已经偏贵，提醒投资者下周二面临的抛售压力。H股自我们首次覆盖以来，已经累计上涨超过25%，当前股价也已经超过我们3.4港币的12个月目标价，估值也不低，提醒投资者估值风险。

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