报告作者：王华撰写日期：2008-11-11

　　11月10日，“云天化”公司在公布重大重组方案后复牌交易。由于停牌期间A股市场大幅下跌，该公司股票存在补跌可能，11月10日即以跌停价收盘。

　　“云天化”股票复牌对持有该股票的众多基金而言是一个挑战，因为此前大部分基金已经发布公告，对长期停牌期间的估值方法采用了“指数收益法”，以交易所发布的行业指数收益率代替停牌股票的估值收益率。按照指数收益法，以上证工业指数（代码：1B0001）对“云天化”股票进行估值，其停牌期间（2008年3月22日至11月7日）的下跌幅度应该是-57.47%，11月7日的估值应该为26.37元。11月10日，股票复牌后当天收盘价格为55.44元，相对11月7日的估值价格将大幅上涨29.07元。若以复牌后的市场价格对相关基金的净值进行估算则将产生重大影响。