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　　报告作者：刘月平撰写日期：2008-11-07

　　盈利预测下调：根据公司酒店运营推迟2月以及最新的短期借款增加，在不考虑大索道改造对公司业绩影响的情况下(由于改造时间未定)，我们调整了公司盈利预测，调整后的公司08年每股收益为0.44元(原为0.50元)，净利润较07年下降34%(原为-25.4%)。

　　投资评级下调：玉龙雪山大索道是公司的核心资产，尽管大索道改造时间和改造方案未定(改造已势在必行)，但一旦停运改造，将导致公司业绩直接下滑，我们下调公司投资评级为“回避”，公司后续的索道改造详细方案是投资关键点。

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