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　　报告作者：庞琳琳、董建华撰写日期：2008-11-06

　　领军中航集团直升机业务：新中航的发展战略中，单独成立直升机业务子公司，子公司将下辖三大块资产，分别是昌河直升机设计所、昌河飞机工业集团以及哈飞集团，主要由哈飞集团来支撑。那么作为该业务板块唯一的以直升机为主业的上市公司，哈飞股份将会是未来直升机板块重要的融资平台，后续资本运作需求强劲，发展空间不可限量。

　　估值与评级：维持公司08年每股收益将为0.29元的估算，与07年也基本持平。虽然目前估值水平偏高，但我们认为，随着集团新型产品的注入以及转包规模的逐步扩大，同时作为新中航直升机业务融资平台的重要地位，还有我国低空领域开放对通用飞机业务带来的发展大机遇，公司未来成长空间广阔，单纯用短期内业绩指标来考察已不合适，综合考虑，提高评级至“增持”。

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