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　　报告作者：陈光明撰写日期：2008-10-30

　　维持“推荐”评级。考虑08年下半年以来轿车市场的持续低迷以及公司证券市场投资收益的缩减，我们将公司2008-2010年EPS由原预测的0.58元、0.62元和0.72元调低至0.42元、0.36元和0.46元，目前动态P/E分别为12倍、14倍和11倍，P/B为0.8倍左右。我们认为，对于周期性股票而言，市净率较市盈率更能反映公司的价值底线。而日前公司控股股东上汽集团自愿将解禁股份锁定期延长两年，也表明大股东对公司价值的认同以及对未来成长的信心。给予公司6-12个月目标价6.5元，对应08年1.2倍P/E，维持“推荐”评级。

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