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　　报告作者：沈周翔撰写日期：2008-10-28

　　今年第四季度，公司业绩仍将下滑。对于旅游行业来说，今年受到一系列不可控因素的重创。旅游市场从“十一”黄金周开始出现复苏迹象，但是要完全恢复至去年同期水平，还需要时间。此外，公司酒店项目(即世界遗产论坛中心)将于四季度开业，届时将有1600万元的开办费计入本年度损益。当然，公司财务费用仍保持高速增长的态势，而且公司下属控股子公司云南玉龙湾旅游发展有限公司的管理费用还在继续增加。基于以上考量，我们认为，公司今年第四季度业绩(10-12月)还将继续在下降通道中运行。

　　投资评价和建议：我们认为，公司第四季度业绩仍没有好转迹象，而且还面临较大的资金压力，我们建议投资人继续观望，等待其经营形势的好转，继续维持“中性”投资评级。

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