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　　报告作者：李铁撰写日期：2008-10-25

　　公司1-9月实现销售收入64.86亿元，同比增长45%。第三季度公司的销售额为18.67亿元，同比增长仅为2%，净利润9.52亿元，同比增长23%，实现每股收益0.96元，这样1-9月份共实现每股收益3.33元，同比增长97%。对比上半年163%的增长速度，增速明显放缓。

　　盈利预测和投资评级：根据公司1-9月的经营状况，考虑到目前经济形势对于高端白酒消费的影响，下调公司的盈利预测，2008、2009和2010年的EPS分别为4.61元、5.56元、和6.67元。考虑到国酒茅台强劲的品牌号召力，以及可明确预期的未来成长趋势，同时考虑到当前A股市场估值中枢下移这一现实，调整12个月的目标价为120元，维持买入-A的投资评级。

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