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　　报告作者：刘璐丹撰写日期：2008-10-28

　　三季报显示，公司7～9月份实现收入1.18万，同比下滑28.92%；营业利润为2606万，同比下滑30.18%;实现净利润为2410万，同比下滑24.27%;1～9月份景区收入为2.87亿元，同比下滑18.32%；营业利润为740万，同比下滑85.82%；归属母公司的净利润为567万，同比下降87%。公司预计全年净利润同比下滑80-100%。

　　预计峨眉山08年每股收益为0.024元；而09～10年市场快速恢复并实现正常增长，EPS分别为0.25元、0.29元；目前股价对应09年动态PE为20倍，估值为重点景区企业的中游水平；我们认为，09年西南地区将是全国旅游市场中较为活跃的区域，并且峨眉山A可能在震区税收等方面享有优惠，业绩增长更为明确，较行业平均估值可享有一定溢价，上调评级为“推荐”。

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