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　　报告作者：曾令波撰写日期：2008-10-29

　　盈利预测相应下调，维持“审慎推荐”的投资评级。在未来旅游消费需求走弱的情况下，地震后的恢复将更加缓慢，我们预计2010年之前公司的门票价格和索道票价均不会再上调，根据进山游客人数的调整，我们相应下调08～10年EPS的预测到0.04元、0.17元和0.25元，目前股价对应08～10年PE分别为133X、28X和19X，虽然PE估值并不便宜，但是08年的PB估值已经为1.8X，接近历史底部；同时股价/每股经营性现金流倍数仅为10X、7.4X和6.5X，公司作为拥有稀缺性景区资源的景点类上市公司，长期投资价值已经显现，维持“审慎推荐”的评级。

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