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　　报告作者：万友林撰写日期：2008-10-28

　　博汇纸业公布2008年三季报，公司前三季度实现销售收入27.41亿元，净利润2.58亿元，分别同比增长18.61%、113.22%，EPS为0.51元；三季度实现销售收入8.66亿元，净利润8013万元，分别同比增长-2.70%、35.88%，EPS为0.16元，低于预期。

　　纸业在2007年下半年开始景气度不断高涨，尤其以博汇的文化纸和白卡纸纸种景气度更高，但是与2008年2季度相比，公司的净利润由2季度的9616万下降到3季度的8013万元，公司盈利能力环比出现下降，我们认为这反映了造纸行业下滑。

　　我们认为公司的业绩下滑是主要纸种的量价出现下滑以及9.5万吨化学浆线没有发挥出我们原先预计的效果。

　　公司三季度的各纸种销量、价格不同程度的出现下降，季度纸销量也由二季度的20.02万吨下降到17.91万吨。

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