新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：张继袖撰写日期：2008-10-25

　　公司到9月底持有美国次级按揭贷款相关债券的总面值42亿美元，已累计提取减值损失准备13.90亿美元，拨备率33.1%。其中，持有美国雷曼兄弟公司的相关债券面值1.52亿美元，相当于集团资产的0.01%；持有“两房”债券16.76亿美元，相当于集团资产的0.12%。

　　预期08年公司业绩为0.34元／股，09年为0.41元／股，2010年为0.50元／股。鉴于目前国内外经济形势给银行业带来的巨大不确定性，宏观经济进入降息周期对银行业利润的蚕食，虽然我们预期未来政府有可能降低银行业的营业税，但这种积极的作用难以掩饰银行资产质量和利润增长面临的巨大风险，我们给予中性评级。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。