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　　报告作者：余斌撰写日期：2008-10-28

　　2009年业绩压力将好于08年下半年。但由于仍处于降息过程中，低利率环境保险公司的预期和实际投资收益率都会受到一定的压制，平安由于高利率保单比例高，其综合负债成本较高，这将导致其寿险业绩对于收益率下降更为敏感。详细的财务预测我们还在调整中，并将在近期发布。

　　采用内含价值分析的公司合理估值为46元，目前股价处于50%以上的深度折价中，目前价位具有良好的长期投资价值，维持长期买入评级。

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