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　　报告作者：汪刘胜撰写日期：2008-10-27

　　浮法玻璃业务存在一定隐患。公司建筑用浮法玻璃占浮法玻璃总量接近55%，房地产市场的下滑将不可避免导致公司建筑用浮法玻璃业务发展，除海南工厂成本较低外，其他几条生产线并不具备任何成本优势，未来发展存在隐患，预计2009年建筑用浮法玻璃接近盈亏平衡。

　　预估每股收益08年0.39元、09年0.46元。同比分别增长-15%和19%。

　　维持“审慎推荐-A”投资评级。公司占据国内高端汽车玻璃OEM市场80%左右的市场份额，领先优势明显；在出口业务上，福耀玻璃成本比国外竞争对手低20%，具有较好的成本优势，长期来看出口业务发展值得期待。短期内虽然股价下调幅度较深，但08年PB估值接近2倍，相对行业多数企业来说，仍然略显偏高，继续维持对公司“审慎推荐-A”投资评级。

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