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一汽轿车：行业景气下滑背景下的高增长
http://www.sina.com.cn 2008年10月30日 11:42 平安证券
新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
报告作者：余 兵、王德安撰写日期：2008-10-26
盈利预测与投资建议预计公司08年销售12万辆整车、09年销售17万辆整车。公司08全年销量增长50%以上。全年毛利率同比略有降低，费用率较低、现金流充裕、财务压力较小。
整体上市依然值得期待。一汽集团08年前9月销量增速超过15%，高于轿车行业均值。公司目前股价不足6元，是一汽集团整体上市的较好契机，集团具备加快整体上市步伐的动力。在我们08年5月一汽轿车(8.050,0.00,0.00%)的深度报告中我们曾经对集团借一汽轿车整体上市换股过程进行测算，目前一汽轿车股价下跌，我们重新假设收购集团资产以6元/股定价，则按照07年集团净利折合每股收益1.05元，EPS增厚300%。投资价值明显。
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