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　　报告作者：张欣撰写日期：2008-10-27

　　由于处置了房地产业务，相关报表合并范围发生变化，因此宇通客车的各项应收同比下降45.02%，存货同比下降45.73%。目前企业的负债率为64.81%，虽然并不很低，但是同比还是下降了5个百分点，同时企业的短期偿债能力也还可以。此外，经营性现金流、存货周转率、应收帐款周转率等指标也显示了企业主业经营的平稳。

　　鉴于“巨资炒股”所遭受的损失，因此适当下调对宇通客车2008年业绩的预测，预计EPS达0.88元的水平(复权后为1.14元)。

　　在综合考虑客车行业和宇通客车的整体发展以及综合分析各种影响因素后，维持对宇通客车“谨慎增持”的投资评级不变。

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