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　　报告作者：李源、赵苏撰写日期：2008-10-27

　　我们维持对公司08年~2010年每股收益人民币1.32元、1.87元和2.17元的盈利预测，剔除激励成本为人民币1.54元、2.02元和2.32元。目前中兴通讯A股08年~2010年市盈率为14.0倍、9.9倍和8.5倍，剔除激励成本后为12.0倍、9.2倍和8.0倍；H股市盈率分别为9.4倍、6.8倍和6.1倍，剔除激励成本后为8.1倍、6.3倍和5.7倍，估值明显具有吸引力。我们认为随着本次3季报的报出以及对4季度业绩的良好预期，市场将逐步打消对公司的一些疑虑，特别是对公司资产质量及汇率风险的担忧；同时随着后续竞争相对缓，市场有望恢复对中兴通讯长期业绩增长的信心，因此我们重申“推荐”的投资评级。

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