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报告作者:李亚辉、王明存撰写日期:2008-10-24
成本压力有所减轻。铜是公司的主要的原材料成本,占成本的70%以上。不过公司对短单合同以套期保值的方式锁定成本;对长单合同而言,公司为了规避期间铜价风险一方面增加了开口合同,开口合同占长单合同金额的40%左右,另一方面就是签订闭口合同时锁定成本,但公司并不能完全规避铜价波动的风险。受消费疲弱预期的影响,铜价呈下跌之势,公司成本压力有所减缓。
盈利预测与评级。预计公司08-10年每股收益分别为0.79元、1.01元、1.22元,动态市盈率分别为9倍、7倍、6倍,在电气设备行业中公司估值相对较低,从长期来看,公司具备较高的投资价值,维持“增持”的投资评级。
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