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　　报告作者：易镜明、倪文昊撰写日期：2008-10-24

　　08年三季报：主营收入、营业利润、净利润分别为41、3.7、3.05亿元，分别同比增长49.4%、38.3%、35.1%，EPS0.63元。ROE18.7%，每股经营性现金流0.35元。与07年同期相比，毛利率持平(08-3Q26.95%、07-3Q26.99%)、三项费率则略升(08-3Q17.4%、07-3Q16.6%)。

　　我们预计白药08\09年EPS分别为0.96、1.34元，分别同比增长38.9%和38.5%，公司增发摊薄后09EPS为1.21元，目前股价对应09年摊薄PE为23.3倍，维持谨慎增持评级。

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