新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：周浩、施剑刚撰写日期：2008-10-24

　　盈利预测与评级。虽然公司目前主要产品面临产能瓶颈，但公司通过深挖潜能，和努力培育新的利润贡献点，医药工业依然能够快速增长，目前白药牙膏、创可贴的市场已经初具规模，白药急救包也已经成功上市展开销售，未来市场前景看好，加上公司大力拓展医药商业，我们认为近两年业绩增长还是有保障的。在不考虑定向增发股本摊薄的情况下，我们维持08-10年EPS分别为0.90元、1.14元和1.43元，公司目前股价为27.86元，对应08年动态市盈率为30倍，并不低，但公司未来发展值得看好，随着募集资金到位，新厂区建成，产能得到释放，公司或将步入新一轮高速增长的快车道，另外公司业绩还有超预期的可能，我们继续给予公司“增持”的投资评级。

　　风险提示：1)公司整体搬迁项目进展低于预期；2)政策性风险；3)大盘调整而带来的系统性风险。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。