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　　报告作者：杨治山、吴非撰写日期：2008-10-23

　　季报业绩-0.22元，低于预期。当期主营收入同比增36.8%，净利润同比降158.1%，EPS为-0.22元;季度主营收入环比增12.0%，源自上网电价提高及收购新加坡大士能源，EPS为-0.18元，低于我们预期，更大大低于市场预期致股价跌停。同时预警全年亏损，证实我们中报点评判断。

　　维持“持有”评级。调整公司08-10年EPS至-0.26、-0.03及0.00元。公司减亏趋势确立，但09年业绩对煤价敏感度过高，故暂按07年1.6倍P/B估值，即6.10元的目标价位，并维持“持有”评级。

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