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　　报告作者：潘建平、颜云飞撰写日期：2008-10-22

　　突出竞争优势有利抵御行业景气波动，而中长期成长基础稳固。公司突出的综合竞争优势有利平缓行业景气波动时业绩大幅波动，而从余热发电投产进度及其他业绩驭动因素看，公司中长期成长基础依然稳固。

　　风险因素:房地产投资持续下滑、原燃料价格及部分区域市场波动等。

　　盈利预测、估值及投资评级:我们调整公司08/09年EPS至1.80/1.97元，按08年12倍PE估值，目标价22.00元，维持“买入”评级。目前公司估值已近历史底部，渐入长期投资者左侧介入区间，若市场对基木而过度反应致使股价进一步下调至15.00元附近将是长期投资者介入良机。

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