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　　报告作者：苏立峰撰写日期：2008-10-21

　　在世界经济衰退的背景下，全球钢铁行业平均市净率水平为1.0左右，其中全球最大跨国钢铁公司Arcelor-Mittal市净率仅为0.8。四季度钢铁行业将进入“低钢价，高成本”的最艰难时期，公司破净是市场对钢铁行业悲观预期的正常反应。

　　国内钢铁行业已表现出景气周期明显缩短的趋势，公司正抓住时机，继续整合上下游，改良产品结构，将精品加规模的优势不断扩大。目前，公司在估值安全区间内凸显投资价值，继续维持“推荐”评级。

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