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　　报告作者：马晓立撰写日期：2008-10-12

　　08年，机场收费改革、扩建工程投产、所得税改革、奥运会举办等令公司业绩出现大幅下降(预测-37.5%)。09年，公司业务量有望在08年低基数上实现较快增长，2010年后有上海世博会、迪斯尼等利好因素，我们预测09，10年公司EPS年均增速超过30%。近期传闻公司即将获得18%的所得税优惠政策(公司中报按25%的所得税率计提)，我们相信公司能够拿到这项政策优惠，问题只在于时间而已，我们在盈利预测中已假设08年所得税率为18%。

　　我们估计公司三季报业绩为0.35元;我们预期市场热盼的重大资产重组有望于年内推出，并将增厚公司业绩10-20%o不考虑资产重组，预测08/09/10年EPS为0.55/0.74/0.95元，08-10年均增速为30.7%，08/09/10年PE为27/21/16倍，给于09年25倍PE估值，再考虑重大资产重组预期，给于15%溢价，目标价22元，维持“买入”评级。

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