新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：王嘉撰写日期：2008-10-08

　　9月份公司项目销售项目均价下滑到8083元/平米，创下3月份以来的新低，比1-8月均价低10%左右。尽管如此，并没带来公司销售状况的明显好转，9月份销售金额仅环比增长6%，同比跌幅达到37.9%，创下年内新低。08年来的累积销售额也同时首次负增长。

　　我们认为，由于对货币政策进一步放松和行业政策放松的预期加强，开发商暂时放缓了降价的进程，但是从消费者的角度考虑，并不会因为利率的进一步下调而在短期内消费者的购买力和购买欲显著提升。不到万不得已的情况下，政府恐怕也难以冒险对地产行业政策做出重大调整，因此新一轮的博弈很能仍然以开发商的进一步降价而告终。在此之前，十月份的成交量将难有起色。

　　预计公司08-10年EPS为0.55元、0.62元、0.74元，NAV为6.70元，评级为“推荐”。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。