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　　报告作者：刘金撰写日期：2008-10-07

　　不考虑股本因素，几项补贴收入能够增加2008-2009年EPS分别为0.036元和0.014元。假定河南财政厅拨付的“年产25万吨高档文化及包装用纸项目”首批省级财政贴息剩余资金577万元，那么，今年公司享受的相关减息及补贴总额为1543万元。不考虑股本增加，则几项补贴收入能够增加2008-2009年EPS分别为0.036元和0.014元。由于投资机构已经锁定，我们预计今年年底前公司能够完成增发，假定股本增加1亿股，则上述补贴收入能够增加公司2008-2009年EPS分别为0.029元和0.011元。

　　盈利预测与投资建议。假定公司今年增发1亿股，则2008-2010年摊薄后EPS分别为0.41元、0.57元和0.91元。此次我们上调盈利预测后，公司2008-2010年摊薄后EPS分别为0.44元、0.58元和0.91元。我们给予公司6.60元的目标价。综合考虑，我们维持对银鸽投资的“买入”评级。

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