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　　报告作者：叶志刚、李畅撰写日期：2008-09-26

　　徐工科技公告正式收购方案，评估资产价值比预案低近3亿元。徐工科技近日公告定向增发收购大股东――徐工机械资产的正式方案。收购金额为53.09亿元，比预案公告的减少了近3亿元。截至昨日公司此次重组已获徐工机械、徐工集团董事会审议通过，徐州市政府、徐州市国资委审批通过。

　　徐工科技投资评级“增持”。考虑徐工科技2008年完成资产重组，注入资产业绩贡献从2008年1月1日算起，则徐工科技2008年，2009年，2010年每股收益为1.68元，2.14元，2.63元，成长性良好。公司完成资产重组后徐工重型成为公司的核心资产，今后3年有望继续保持20%以上的成长性。我们预测徐工科技完成资重组后，2008年P/E为9.62倍，P/B为4.88倍，P/S为0.78倍，考虑到公司业绩或有明显改善，且市值规模远小于三一重工、中联重科等工程机械龙头企业，价值低估，给予“增持”评级，提高目标价位至19.50元。

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